|个人中心 | 退出 | 登陆 | 注册 | 订阅
        未完成

        一代鞋王归来

        2019-10-11 09:50 | 作者:

        如果以往资本对于[禁]的改造属于二维,那么资本对百丽国际的改造更加立体也更为复杂。

         

        文|《中国[禁]家》记者 李碧雯

        编辑|马吉英头图来源|受访者

         

        滔搏国际从百丽国际分拆后,再一次登陆港交所。

        10月10日,滔搏国际在香港联交所上市。2017年百丽国际宣布私有化,私有化价格为531亿港元,创造了当时港交所最大规模私有化交易。此次滔搏国际上市,是自私有化后百丽国际的首次资本动作。

        滔搏国际自2006年起作为百丽国际的一项区域业务运营,百丽国际是前者的控股股东。2018年11月,通过资产重组,百丽国际通过Bella sports(英属处女群岛商业【四虎】影院在线视频)持有滔搏国际100%股份。百丽国际主要开展鞋类及服装类业务,滔搏国际主要经营运动鞋服产品。

        滔搏国际每股发行价为8.5港元,截至10日收盘,滔搏国际股价上涨8.82%至9.25港元,市值达到573.61亿港元。

        滔搏国际此次上市的市值为527亿港元,与2年前百丽国际私有化时的市值接近。服装【四虎】影院在线视频免费在线观看独立评论人马岗认为,此前百丽私有化时估值偏低,此次分拆滔搏国际上市是价值再发现的过程。

        滔搏国际此次上市发行9.3亿股,其中公开发售股份为9302万股,国际发售股份为8.4亿股,募集资金净额为76.22亿港元,募集款项中10.5%将用于投资业务的科技创新,约48.8%用于偿还百丽国际及同系附属【四虎】影院在线视频的未偿还款项,约29%将用于偿还【四虎】影院在线视频的短期银行贷款,约10%将用于该【四虎】影院在线视频的营运资金及其他用途,约1.7%将用于结算该【四虎】影院在线视频的应付股息。

        对于参与私有化的投资方来说,滔搏上市属于重组的阶段性成功。

        接近交易方的人士表示,滔搏此次分拆上市,高瓴谋划已久。此时正是揭晓谜底的时刻。

        此次在港交所参与敲锣的是盛百椒和于武,盛百椒是百丽国际CEO,于武是滔搏国际控股有限【四虎】影院在线视频CEO。

        对于此次滔搏国际从百丽国际分拆出来上市的原因,招股说明书称,由于滔搏国际和百丽国际其他业务所处不同阶段和不同的商业模式,分拆上市有利于满足自身业务发展需求。此外,资本市场对于运动服饰【四虎】影院在线视频免费在线观看的增长潜力将给出一定溢价,同时也有利于为之后投资于科技驱动的零售业务获得更多资本支持。

        阿迪、耐克贡献超八成收入

        作为中国最大的运动鞋服零售商,2018年滔搏国际在运动服饰类零售商中的市场份额为15.9%。

        目前滔搏国际代理的运动品牌涵盖耐克、阿迪、彪马、The North Face、亚瑟士等多个一线运动品牌。其中滔搏国际是耐克在中国最大的零售合作伙伴,合作时间长达20年,同时也是阿迪全球最大的零售商。滔搏国际的发展也是从成为阿迪、耐克的代理商开始的,其后扩大到其他国外运动品牌,不过阿迪和耐克仍然为滔搏国际贡献了主要收入。截止2017年、2018年、2019年2月28日止年度,滔搏国际主力品牌占销售品总收入的比重分别为90%、89.4%、87.4%。

        目前滔搏国际经营着8281家单一品牌门店和80家多品牌门店,此外还拥有1880家由下游零售商经营的门店。滔搏国际通过强大的渠道资源销售代理的运动品牌,其中主力品牌阿迪和耐克主要通过单一品牌门店进行销售,占单一品牌门店总数近八成。

        2017年、2018年、2019年度,滔搏国际的销售收入分别为216.9亿元、265.5亿元、325.6亿元,过去两年收入分别实现了22.4%和22.5%的同比增长。过去三年,【四虎】影院在线视频实现净利润为13.17亿元、14.36亿元、21.99亿元,最近一年净利润实现了快速增长,同比增长53.13%。

        随着运动鞋服类产品的消费需求增长,【四虎】影院在线视频净利润率也在逐步提高,从2017年的6.1%提高到2019年的6.9%,截止到2019年5月31日的三个月,【四虎】影院在线视频实现了12.1%的净利润率。不过库存周转时间也有所延长,截止到2019年5月31日的三个月达到了115.2天,而过去三年的库存周转维持在103天左右。不过仍低于【四虎】影院在线视频免费在线观看180天的平均水平。

        运动鞋服市场兴起的机遇

        国内运动鞋服市场的发展经历了多个市场周期。据峰瑞报告显示,国内运动品牌最早是从1990年开始大量出现的,到了2008年本土品牌如安踏、李宁等陆续登陆资本市场,品牌影响力与日俱增。不过到了2012年,国内运动品牌进入寒冬,去库存成为当务之急,李宁、安踏纷纷寻求转型之路,2015年至今,国内运动品牌基本调整到位,开始全面复苏。

        Euromonitor统计显示,2018年中国运动用品【四虎】影院在线视频免费在线观看规模达到401亿美元,同比增长19.5%,过去十年中国运动服饰市场规模年均复合增速近10%。

        实际上,今年上半年运动服饰类品牌的收入和股价表现十分亮眼。今年上半年,安踏实现了40.3%的收益增长,达到148.1亿元,净利润达到24.8亿元,同比增长27.7%,其中FILA品牌业务是主要收入来源——上半年FILA品牌实现营业收入65.4亿元,营收占比为44%。安踏的业绩迅猛增长也得到了投资者的认可,今年上半年安踏股价涨幅达到64%,市值达1655亿港元。

        值得一提的是,10年前,由于运营亏损,百丽国际将FILA以6亿港元出售给安踏集团。被重新定位于运动休闲品类后,FILA实现了爆发式增长。

        同样作为运动品牌的李宁今年上半年也取得了不错业绩。今年上半年,李宁实现营业收入62.55亿元,同比增长33%,实现净利润5.61亿元,同比增长近一倍。

        除了本土头部品牌,国外头部运动品牌在中国市场也实现了较快增长。以耐克为例,耐克大中华区2019年营收达62.08亿美元,同比增长24%,首次突破60亿美元。

        相对于运动鞋服类品牌,休闲类服饰则处于冰火两重天。2个月前富贵鸟股份宣布【四虎】影院在线视频破产,并取消上市地位,目前正在进行破产资产清算。和百丽国际同一时代成立的达芙妮国际的日子也并不好过。达芙妮国际今年的中报显示,营收同比下降37.9%,净利润同比下降39.7%,这已经是达芙妮连续6年收入下滑。从2015年【四虎】影院在线视频出现亏损,目前累计亏损29.54亿元。

        截止到10月10日收盘,达芙妮国际市值仅为2.79亿港元,其市值最高时为170亿港元。

        不过从去年开始,达芙妮也在探索运动休闲市场。实际上,达芙妮也曾是阿迪、耐克的代理商,不过当时由于该业务毛利率较低,为了专心运营自营业务,达芙妮在2009年年底全面停止了代理运动服饰业务。

        这个决定在当时看来是明智的,也让达芙妮的业绩重回增长,不过随着电商平台的兴起,以及强劲的运动类消费需求,达芙妮开始重新考虑拓展运动市场。最为明显的表现是,今年9月,达芙妮国际聘请了曾在361度和Kappa工作的韩炳祖为【四虎】影院在线视频独立非执行董事。

        相对来说,一直保留有运动品牌代理业务的百丽国际,在运动消费市场火热的当下,让以休闲女鞋为主的百丽自营业务有了更多的转型时间和空间。

        数字化转型

        私有化后,百丽国际的数字化转型一直处于神秘之中。外界并不知道私有化后的两年里,百丽内部到底发生了哪些改变。而从滔搏国际的招股说明书中,或许能窥见一二。

        据招股说明书,为增加用户黏性 ,去年滔搏国际对于多品牌门店的TopFans会员计划进行了调整,提供更多活动和会员福利,线下门店销售人员通过组建社群的方式与消费者形成更多互动。据悉,目前注册会员达2200万名。

        此外,滔搏国际通过自下而上的方式进行更为精细化的服务。在前线员工赋能方面,通过开发的数字工具包赋能前线员工和区域经理,实现对门店数据的实时掌握;在门店运营方面,通过安装的智能门店系统,监控店内人、货、场,以更好地了解消费者购物偏好;在优化管理方面,通过商品分析和分类流程数字化以及系统化,提高销售效率。

        据36氪报道,百丽国际已经与腾讯、阿里、依图、地平线达成了合作。从过去自己做垂直电商,到现在全面拥抱平台,百丽国际正在逐渐转变。

        此外,为了丰富品牌矩阵,摆脱老化的品牌形象,被私有化的百丽收购了73Hour,拓展轻奢女鞋品类。

        百丽私有化时,高瓴资本和鼎晖投资希望将百丽国际从传统零售商全面转型升级,实现C2M。据悉,为了帮助百丽国际进行转型,高瓴资本已有近百人的团队帮忙进行运营。

        其实服饰鞋类【四虎】影院在线视频免费在线观看【四虎】影院在线视频的转型在历史上有过多次,李宁能够从2012年的去库存泥沼中爬出来,靠的是重新进行组织变革,从传统大批发转变到零售模式,同时推出李宁中国品牌,重新吸引年轻人。达芙妮在2009年引入TPG资本后,通过改善供应链模式,提高存货周转水平,重新实现业绩增长。

        如果以往资本对于[禁]的改造属于二维,那么资本对于百丽国际的改造更加立体也更为复杂,涉及线上线下的打通,在国内也没有可以参考的成功案例。

        • 分享到: Baidu搜藏 转贴到开心网 分享到QQ空间

        专栏

        何振红

        《中国[禁]家》杂志社社长

        马吉英

        《中国[禁]家》高级记者,关注汽车、...

        周夫荣

        《中国[禁]家》记者